炒股的时候，看看金麒麟的分析师报告。本报告权威、专业、及时、全面，帮助您把握潜在的专题机会。 根据香港联交所上市委员会的决定，曾经的“早期癌症检测第一股”诺和健康（06606.HK）被迫于10月27日上午9点在港交所正式退市。
这家旗舰公司最终以一种近乎荒唐的方式告别了资本市场：从医护人员那里购买公厕垃圾，并伪造测试样本来佐证其90%虚假收入的神话。
从“第一早检股”到“狗屎骗局”的主角，诺慧健康的衰落轨迹堪称资本与行业信仰的双重崩溃。
多位高管被指控会计造假后辞职
Novo于2015年成立于杭州，创始团队来自生命科学学院，北京大学。业务方向旨在家庭早期检测高危癌症，如结直肠癌和胃癌。也就是说，无需去医院做胃镜或结肠镜检查，在家就可以采集粪便样本，提前进行癌症风险测试。 2021年，诺菲在香港联交所上市。此后股价飙升至89.65港元，市值突破400亿港元，成为资本热议的话题。
诺慧健康官网截图
财务数据也亮眼，2022年营收7.65亿元，同比增长259.5%。 2023年上半年销售额为8.23亿元，超过2022年全年。然而2023年8月的卖空报告却毁了这一切。
当时，做空机构资本观察发布了《诺和健康财务数据造假调查报告》，报告发现诺和健康产生了通过不断打压产品，虚假销售收入达90%，且公司实际交易量远低于其公布的财务数据。 “根据我们诚实的计算，NovoHealth 2022年全年的实际销售额为7695万元，与公布的7.65亿元相差9倍。”他补充道。后备军。
当时，诺和健康管理层极力否认，并以“双方三级核查、审计机构三方审核、药监局飞行检查”回应收入指控，但2024年3月，审计机构德勤拒绝批准该公司财务报告，并发出关注函质疑销售额等数据的可靠性，对诺和健康造成打击。
2024年3月28日，诺和健康被港交所强制停牌，股价定为14.14港元，接近发行价一半港币 26.66 元。 2024年9月，公司CFO高宇等高管陆续辞职。 2024年底，创始人朱叶清辞去CEO职务，2025年2月，股东以79.89%的投票罢免了他的CEO职务。 2025年8月，开曼群岛大法院任命来自三个机构的专家为清算人。Novi Health联合临时命令。公司董事会的权力已完全中止，公司资产和运营的控制权已正式移交给清算人。
迄今为止，Novo Health 的投资者遭受了重大损失。例如，光大阳光智造曾将诺菲健康列为其第一大控股。但诺菲健康停牌后，光大阳光智造一度将诺菲健康列为其最大持股。证资管理将估值由停牌时的14.14港元下调至1港元2.73港元、10.18港元、8.50港元、5.70港元和1.57港元，现已六次宣布“归零”。
据《中国新闻周刊》报道，资本观察CEO朱江表示，在Novo业务停牌初期，不少投资者仍抱有乐观预期。去年年底，创始人朱亚庆辞去董事长兼首席执行官职务后，投资者情绪发生了显着变化。数百名个人投资者主动联系朱江团队，了解如何维权。
截至10月底，已有超过4,300名投资者在CapitalWatch注册，累计亏损超过7亿港元。朱江团队还聘请了几位律师领导散户投资者权益保护联盟组织，该组织将探索集体诉讼的法律途径。据朱江先生粗略统计，在做空报告发布后，4000多名投资者中约有60%买入了该股。嗯看诺辉先生的公开反应。很多人的投资在80万到180万元之间。
朱江回应称，团队此前的调查材料和录音已提交给香港证监会、香港独立反腐败委员会等监管机构。 “我们是做到这一点的最佳人选，作为媒体机构，我们不会错过这样的重大活动。”
向卫生人员购买公共卫生间的排泄物。
检测量无意中增加
行业官员此前曾指出，早期癌症检测仍然是一项充满希望的努力。据国家癌症中心统计，中国每年新增癌症病例超过450万例。理论上，早期发现可以降低 40% 的死亡率。这个地区需要的是更多勤奋的企业，而不是投机取巧的玩家。 Novo Health 的故事已经结束，但行业中残留的心态还没有结束。2025 年 10 月媒体揭露的使 Novo Health “名垂青史”的欺诈案的尾声。据爆料，Novo Health 向医护人员购买了公共厕所的粪便作为检测样本来源，以扩大检测量。他们还将样本分成多个虚假账户并伪造测试数据。
这些手术不仅涉嫌严重违反医疗道德，还直接损害了公司主打产品肠胃清的信誉。一度被认为是国内首个获批的结直肠癌早期检测产品。它的注册证书将于2025年11月到期，但现在没人关心了。
朱江在最近接受采访时表示，他在2022年首次关注诺菲。该公司已经展现出快速增长的常规记录，团队已准备好购买该公司的股票。然而，分析师在审视财报时却发现，该公司的部分业绩数据存在问题。是的。 “起初我们只是想看看这个产品是否可以在医院开处方。”朱江指出，结直肠癌早检产品在医疗机构的销量大幅增长似乎不太合理，尤其是在2022年疫情防控的情况下。因此，他们派出研究人员前往诺福透露出售该产品的几家医院进行检查。第一个问题是，医院因疫情关闭而出入控制更加严格。即使入院后，当研究者说“我不想做”时，我因为想用“常卫清”测试进行结肠镜检查而向他咨询，医生明确拒绝了这个要求。
在朱江先生看来，如果连医生都不推荐itiendan，前面提到的销量从何而来？随后，团队派出六名研究人员，用了 16 个月的时间广泛走访医院、健康筛查中心和电商渠道，广泛考察ely采访员工，重点关注设备库存，并对财务报告和交易数据进行详细分析。据此，做空报告指出，诺飞先生涉嫌在公立和私立医疗机构、私立健康检查机构、网络平台进行过度抛售。
卖空报告还指出，诺辉利用多种方式和渠道打压该产品。 “肠胃清”产品保质期为12个月。诺辉将部分产品推至过期。明年，这些产品将在公司的销售财务数据中确认为收入，造成销售额正在增长的假象。
朱江先生曾表示：“这起诺惠事件很可能是‘港股通’开通或香港成立以来最大规模的涉及‘造假’等恶意纠纷的行动之一。”
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