中金公司发布研究报告，维持网易-S（09999，NTES.US）的盈利预测。目前股价相当于港股的16/15倍，美股的15/14倍。
2025/26 根据非公认会计准则。维持跑赢大盘评级和目标价 275 港元/177 美元（港股 25/26 21/19 倍，美股 20/19 倍非公认会计原则）
PER），港股优势29%，美股优势33%。
中金公司的主要意见如下：
2025 年第三季度业绩
公司2025年第三季度销售额同比增长8%至284亿元人民币，非美国通用会计准则归属于母公司净利润同比增长27%至95亿元人民币。该公司 2025 年第三季度的每股股息为 0.114 美元（每股美国存托凭证 0.57 美元）。其还宣布，目前的回购计划（不超过50亿美元）已延长至2029年1月。该计划从年底开始回购总额为20亿美元2025年第三季度，公司本季度实现投资收益13.8亿元，带动利润增长，抵消了营销费用增加对利润的影响。
游戏及增值服务收入同比增长12%，增长由多款核心产品推动。
公司2025年第三季度PC及手游《梦幻西游》、《蛋男孩派对》等产品暑期表现良好，体现了公司永久的游戏运营能力。该公司还在业绩会议上表示，将向永久性项目分配更多资源，并为创新团队提供更多机会。
关注全球竞争和出行新节奏
新游戏《命运：群星》将于8月28日在海外市场发售，10月16日在国内发售。该游戏入选并提名TGA 2025年度最佳手游。手游《燕云十六声》和《逆水寒》分别于11月14日和11月7日全球上映。其中，《雅云十六声》发行首日玩家数突破200万，位列Steam全球畅销游戏榜前4名。新游戏方面，该公司宣布《遗忘之海》将于2026年推出，并预定了《无限》、《重返大唐》等产品。该行建议密切关注网易本地团队的全球产能更新以及新游戏的重大进展。
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